杠杆股票这话可不是客套

美联储内部的风向，彻底变了。

那个负责出来透风的，不是别人，正是主席鲍威尔的铁杆盟友，纽约联储主席约翰·威廉姆斯。

他最近的一番讲话，几乎是把话筒怼到市场耳边明示：降息这扇门不但开了，我们人，已经站在门口了。

这番表态，完美接上了鲍威尔前不久的鸽派信号。威廉姆斯直说，随着时间推移，降息会“变得合适”。

这话可不是客套，这是在给最早九月就可能发生的政策大转弯，铺上最后一块红地毯。

通胀这只拦路虎，搬开了

之前大家最怕什么？就怕白宫四处加关税，一把火把通胀给重新点着了。通胀要是一抬头，美联储想降息，手脚都得被捆死。但现在，威廉姆斯亲手拆掉了这个雷。他话说得很明白，压根没证据表明，加征的关税影响了整体通胀。用他的原话说，没看到关税对通胀有“放大或第二轮效应”。这结论，等于给盼着降息的人，喂了一颗定心丸。有了这个底气，美联储总算可以挪开眼，专心去看经济的另一面了：那个正在悄悄变冷的就业市场。

现在轮到保饭碗了

跟鲍威尔一样，威廉姆斯字里行间，全是藏不住的对就业的担心。他承认，持续的高利率，已经给火热的劳动力市场泼了冷水。数据也不会说谎，五月以来，美国就业增长确实慢下来了。现在，美联储官员们得扪心自问了：再这么硬扛着高利率，会不会对就业市场造成“不必要的损害”？这话说得已经很重了。威廉姆斯警告，长期保持“过度紧缩”的政策，搞不好会亲手毁掉一个健康的劳动力市场。他的预测更让人心里一沉。他觉得美国经济未来几个月还会继续放缓，失业率明年可能要爬到4.5%左右。这种恐惧，鲍威尔之前也表达过，就怕失业率突然来个“旱地拔葱”式的飙升。毕竟历史的教训在那儿摆着，就业市场一旦开始掉头，那往往就是兵败如山倒。

白宫的电话，我们不接

就在威廉姆斯大放鸽声的时候，他也毫不含糊地亮出了美联储的另一面：强硬和独立。要知道，美联储的日子最近并不好过。尤其是跟现任总统特朗普的关系，一直紧绷着。特朗普几个月来一直在催着降息，甚至公开嘲讽鲍威尔“动作太慢”。更劲爆的是，他还想直接炒掉美联储理事莉萨·库克。面对这种几乎是指着鼻子骂的政治干预，威廉姆斯的回应斩钉截铁。他强调，“央行独立性真的非常重要”，美联储的制度，就是为了把决策跟短期的政治压力隔离开。他还特意站出来力挺同事，公开称赞库克，说她工作“充满诚信，致力于美联储的使命”。这番话，既是说给白宫听，也是在告诉所有人，美联储的地盘，不容撒野。

九月开席，然后呢

所以，下一步到底怎么走？市场早就给出了答案。交易员们已经用真金白银下了注，赌的就是9月会议上，那一次板上钉钉的降息。前圣路易斯联储主席布拉德也觉得，9月降息是“完全可能的”，他甚至认为鲍威尔的讲话，就是为了给降息25个基点“打个预防针”。但，降一次之后呢？前面的路，一下就变得模糊起来。美联储内部也不是铁板一块。比如被看作下任主席热门人选的理事沃勒，就主张来一轮“系列降息”，三到六个月内多降几次。但包括威廉姆斯在内的大多数人，还是更倾向于小心行事。他们的态度是，走一步看一步，未来的决策，全看数据怎么说。

结语

威廉姆斯的这番操作，就像一出精心设计的双簧。一边，他跟鲍威尔一唱一和，给市场画了一张降息的大饼，把预期拿捏得死死的；另一边，他又在巨大的政治压力面前划下红线，捍卫机构的尊严。这背后，恰恰是美联储眼下最真实的困境：既要像走钢丝一样，为美国经济的软着陆保驾护航，又要在华盛顿这场艰苦的政治角力中，守住自己的最后阵地。九月的第一次降息，或许已是箭在弦上。但那之后的路，注定不会平坦。

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