资本市场再迎政策春风，证监会连发两项新规降低投资者成本的同时引导行业差异化发展，9A股在流动性改善预期下迎来布局良机。
九月伊始，中国证监会接连推出两项重要政策，为资本市场注入新动力。一方面，《证券公司分类评价规定》正式实施，突出“扶优限劣”导向，支持中小券商差异化发展。
另一方面，证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，旨在进一步降低投资者成本，规范基金销售市场秩序。这些举措不仅降低了投资者成本，更引导行业聚焦高质量发展，为A股市场带来实质性利好。
1 券商分类评价新规，突出扶优限劣
中国证监会于9月1日发布了关于修改《证券公司分类监管规定》的决定，并将规定名称调整为《证券公司分类评价规定》。这项新规自2025年822日起已经开始实施，标志着券商行业迎来了新的分类监管体系。
此次修改的总体思路坚持目标导向，对照防风险强监管促高质量发展要求，针对性突出监管目标，校正行业机构定位、提升治理水平。
新规保持了总体稳定，现行证券公司分类评价制度框架总体成熟，此次修改立足局部完善、适度优化，不对既有评价体系进行重大调整。
2 降低投资成本，鼓励长期持有
95日，证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。这项规定旨在进一步降低基金投资者成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益。
《规定》有六大主要内容：一是合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。二是优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。
三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。
3 经济环境企稳，流动性趋于宽松
宏观方面，7月份受外部不稳定、不确定因素较多，以及国内市场供强需弱等多重因素影响，经济数据有所波动。但从730政治局会议的定调来看，短期政策将保持一定定力，以存量政策的“落实落细”为主。
宏观流动性方面，在美国就业风险有所凸显以及通胀压力整体可控的背景下，9月美联储议息会议将大概率迎来进一步降息过程。国内方面，8月资金利率低位波动，资金面整体延续偏松状态。
货币政策将延续“适度宽松”基调，并且以存量政策的“落实落细”为主，结构性政策将是重点。伴随M1的活化和非银存款的增加，货币供给可能正呈现居民存款向A股市场转移的特征。
4 九月投资机遇，三大方向受关注
随着政策利好陆续释放和市场流动性保持宽松，机构对9A股市场保持乐观态度。渤海证券认为，市场迎来中期布局窗口，流动性环境将迎改善。
银河证券展望9月市场指出，A股有望在流动性驱动下延续结构性行情，关注基本面线索和政策预期。2025年中报基本披露完毕，业绩线索指引下关注结构性配置机会，业绩呈现高景气或向好态势的行业板块值得重点关注。
从投资主线来看，三大方向受到机构普遍关注：一是科技成长方向，包括人工智能、算力、半导体、机器人等领域。二是业绩出色、景气度改善或具有价格修复预期的资源品和高端制造领域。三是受益于市场交投活跃和政策红利的金融行业。
5 资金面向好，增量资金持续流入
资本市场流动性方面，8月市场进入以流动性增量为驱动的行情，成交、换手等数据明显放大，机构入市节奏加快。融资余额也出现快速增长，为市场带来增量资金。
公募基金改革成效初显，普通股票型公募基金跑赢跟踪指数的比例上升，这一变化将有利于吸引更多资金借助公募渠道参与A股市场。在股票供给方面，一级市场发行节奏较缓，同时产业资本减持步伐也相对克制。
市场保持震荡上行的概率仍然较大，但斜率较8月可能会相对放缓。目前驱动上行的关键力量来自于赚钱效应积累后，持续的增量资金流入所形成的正反馈。
随着美联储降息时点临近，国内政策持续呵护资本市场，共同强化了对流动性改善的预期。
市场在连续上涨后，波动可能会加大，但中长期来看，A股市场仍处于增量资金驱动的行情中。
从居民净存款等指标来看，居民入市潜力仍处在历史较高水平，预示未来资金流入A股的潜在规模仍较大。
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